其次，从盈利的角度，白酒行业独特的行业特征和商业模式是其业绩成长性傲视群雄的根源所在。白酒是完全符合巴菲特所推崇的拥有无法攻破的“护城河”的行业，其行业特征和商业模式决定了“天生就赚钱”，并且能够保持持续的竞争优势：尽管在当前较为低迷的经济形势之下，企业主动放缓了价格调升的节奏，但我们相信，拉长一段时间来看，品牌白酒价格继续上升将是必然趋势，强大的品牌力本身就是优秀白酒公司的“护城河”，从而保护企业享有较高的资本回报率。
中图分类号 G64 文献标识码 A
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